Pendant des siècles, l’or a occupé une place particulière dans l’imaginaire des investisseurs. Il a servi de monnaie, de réserve de valeur, de symbole de richesse et, plus récemment, de refuge lorsque tout semblait s’effondrer. À chaque crise majeure, le même scénario se répète. Les marchés chutent, les inquiétudes augmentent, les médias parlent d’inflation, de … Lire la suite
Lorsque Steve Jobs est décédé en 2011, les hommages se sont multipliés. Beaucoup célébraient le fondateur d’Apple, d’autres le visionnaire ou l’entrepreneur hors norme. Avec le recul, je crois que l’essentiel est ailleurs. Ce qui rend Steve Jobs intéressant pour un investisseur n’est pas seulement ce qu’il a construit. C’est la manière dont il prenait … Lire la suite
L’une des phrases les plus célèbres de Warren Buffett est aussi l’une des plus mal comprises : « Règle n°1 : ne jamais perdre d’argent. Règle n°2 : ne jamais oublier la règle n°1. » Beaucoup y voient une injonction à ne jamais se tromper. C’est pourtant impossible. Buffett lui-même a investi dans des entreprises … Lire la suite
Le PER est souvent présenté comme un produit d’épargne retraite. C’est vrai, mais cette présentation est aussi réductrice. Un PER n’a rien de magique en lui-même. Il ne crée pas de rendement, ne protège pas contre les mauvais choix d’investissement et ne compense pas un manque d’épargne. Il s’agit simplement d’une enveloppe fiscale. Ce qui … Lire la suite
Chaque génération d’investisseurs semble produire ses propres héros. Aujourd’hui, tout le monde connaît Warren Buffett. Beaucoup citent Charlie Munger. Les plus curieux évoqueront Peter Lynch, Joel Greenblatt ou Howard Marks. À côté de ces figures médiatiques existe pourtant un investisseur qui a obtenu des résultats comparables pendant près d’un demi-siècle sans jamais vraiment entrer dans … Lire la suite
« Je crois que je vais tout vendre. » Cette phrase revient à chaque grande baisse des marchés. Peu importe que la crise soit provoquée par une inflation persistante, une hausse des taux, une récession, une guerre ou une pandémie. Les causes changent. La réaction des investisseurs, beaucoup moins. Un jour, un client m’a décrit … Lire la suite
Les krachs ont quelque chose de particulier : ils donnent l’impression que les règles du jeu viennent de changer. Quand les marchés perdent 20, 30 ou parfois 40 % en quelques semaines, beaucoup d’investisseurs découvrent que leur tolérance au risque n’était pas celle qu’ils imaginaient. Une stratégie qui semblait parfaitement adaptée lorsque tout montait devient … Lire la suite
Chaque baisse de marché donne l’impression que cette fois est différente. Les raisons changent. Une année, ce sera l’inflation. Une autre, la remontée des taux d’intérêt. Puis viendront une guerre, une crise bancaire, une récession, une élection ou une révolution technologique. Les explications évoluent, mais le sentiment reste le même : « Cette fois, les … Lire la suite
La moitié de la vie, c’est la chance ; l’autre moitié, c’est la discipline – et c’est la moitié la plus importante, car sans discipline, vous ne sauriez pas quoi faire de la chance. Carl Zuckmayer On parle souvent d’investissement comme d’un problème de connaissances. Il faudrait comprendre les marchés, analyser les entreprises, savoir lire … Lire la suite
Warren Buffett est probablement l’investisseur le plus cité au monde. Le paradoxe, c’est que ses citations sont souvent beaucoup plus connues que les idées qu’elles cherchent à transmettre. Elles circulent sur les réseaux sociaux, sont reprises dans des livres ou des présentations commerciales, puis finissent par devenir des slogans. On les mémorise facilement, mais on … Lire la suite
