Si l’homme est le maître de l’univers, Warren Buffett maîtrise le monde de l’investissement.
Seul étudiant à avoir obtenu un « A » de son professeur et père de l’investissement axé sur la valeur, Ben Graham, Buffett est l’investisseur le plus suivi et le plus vénéré que le monde ait jamais connu. Et nous avons la chance qu’il vive à notre époque.
Souvent surnommé « l’Oracle d’Omaha » (Omaha est le lieu de résidence de Buffett aux États-Unis), Buffett est le président de Berkshire Hathaway, sa société d’investissement qui était autrefois un fabricant de textiles en difficulté lorsqu’il l’a reprise.
La philosophie d’investissement de Buffett est un mélange de Graham et de Philip Fisher (un autre investisseur légendaire), ainsi que de ses propres idées qu’il a développées au cours de sa carrière d’investisseur.
Ses principes ont fait merveille au cours des dernières décennies. Et il pense qu’ils seront toujours les pierres angulaires de l’investissement dans cent ans également.
Non seulement ses enseignements sont pertinents pour la façon dont nous investissons, mais ils nous disent aussi beaucoup de choses sur la façon dont nous devrions vivre notre vie.
Je continuerais bien cette introduction sur Buffett, mais comme son partenaire d’affaires Charlie Munger pourrait le dire sans ambages, « personne ne m’écouterait ».
Alors sans plus attendre, voici dix citations de Warren Buffett que vous devriez étudier et garder à l’esprit lorsque vous investissez sur les marchés boursiers.
- Un sondage d’opinion ne remplace pas la réflexion.
En cas de doute, suivez. Il s’agit d’une citation pertinente sur le comportement de l’être humain. Nous trouvons généralement réconfortant de suivre la majorité, l’opinion publique. Le problème est que nous avons très peu de contrôle sur ce comportement, car l’évolution nous a dotés de cette tendance à courir la rat race. Mais le principal problème est que même si vous gagnez, vous restez un rat.
Buffett vous conseille donc de faire preuve d’indépendance d’esprit lorsque vous investissez sur les marchés boursiers. Vous devez avoir une conviction profonde dans toute action que vous cherchez à investir. Ne vous fiez pas à ce que disent les autres, car ils ne partageront pas vos pertes si elles viennent à vous hanter.
Faites vos propres recherches. Rien d’autre ne compte.
- Si une entreprise se porte bien, l’action finit par suivre.
Le plus grand trait distinctif de la philosophie d’investissement de Buffett est la compréhension claire du fait que les actions sont représentatives des entreprises, et pas seulement des morceaux de papier.
L’idée d’acheter une action sans comprendre l’activité de l’entreprise – ce qu’elle vend, comment elle vend, comment elle s’est développée, comment elle peut se développer, si elle est rentable, comment elle peut améliorer sa rentabilité, qui sont ses concurrents, etc. – est inacceptable.
Cette mentalité reflète l’attitude d’un propriétaire d’entreprise par opposition à celle d’un propriétaire d’actions, et c’est la seule mentalité qu’un investisseur devrait avoir.
Les propriétaires d’actions qui considèrent qu’ils ne possèdent qu’un morceau de papier sont très éloignés des états financiers de l’entreprise.
Ils se comportent comme si le cours de la bourse, en constante évolution, était un reflet plus précis de la valeur de leurs actions que le bilan, le compte de résultat et les flux de trésorerie de l’entreprise.
Pour Buffett et tous les autres investisseurs performants, les activités d’un propriétaire d’actions et d’un propriétaire d’entreprise sont étroitement liées. Tous deux doivent considérer la propriété d’une entreprise de la même manière.
Ainsi, si l’entreprise se développe, l’action finira par suivre.
- Je ne cherche pas à sauter par-dessus des barres de 2 mètres : Je cherche des barres de 30 cm que je peux franchir.
Buffett suit le concept de « cercle de compétence » lorsqu’il recherche des entreprises dans lesquelles il souhaite investir. En termes simples, votre cercle de compétences en matière d’investissement définit votre compréhension de certaines entreprises.
Les entreprises que vous comprenez font partie du cercle, et celles que vous ne comprenez pas sont à l’extérieur. Par ailleurs, il n’est pas nécessaire d’être un expert de chaque entreprise, ni même de plusieurs. Vous devez seulement être capable d’évaluer les entreprises qui font partie de votre cercle de compétences.
Comme le dit Buffett, « la taille de ce cercle n’est pas très importante ; en revanche, connaître ses limites est vital. »
Recherchez donc des entreprises simples que vous pouvez comprendre (les barres de 30 cm) au lieu de vous inquiéter de savoir comment comprendre une entreprise complexe (les barres de 2 m), alors que les personnes qui dirigent le spectacle elles-mêmes ne la comprennent pas !
- La plupart des gens s’intéressent aux actions lorsque tout le monde s’y intéresse. Le moment où il faut s’y intéresser, c’est quand personne d’autre ne s’y intéresse. Vous ne pouvez pas acheter ce qui est populaire et faire de bonnes affaires.
Cela s’est produit en 1999, puis en 2006-2007. Vous le savez bien !
Les gens ont vendu leurs biens de valeur pour spéculer sur les actions juste parce que les prix des actions augmentaient comme s’il n’y avait pas de lendemain. Voyez ce qui s’est passé par la suite (en 2000 et 2008).
L’histoire des marchés boursiers est suffisamment riche d’enseignements pour que les investisseurs sachent que le meilleur moment pour investir dans les actions est celui où les autres les déclarent mortes. C’est lorsque les gens parlent de « l’âge de glace » des marchés boursiers – une période où la plupart des investisseurs se sont cachés – que vous devez avoir le courage d’investir.
- Le risque vient du fait que l’on ne sait pas ce que l’on fait.
La plupart des investisseurs et leurs conseillers financiers parlent de « risque », mais très peu comprennent ce terme. La plupart pensent que le risque réside dans la chute de 20 % ou plus d’une action. D’autres pensent que le risque réside dans la chute d’une action à un rythme plus rapide que la chute de l’ensemble des marchés.
Mais comme le dit Buffett, le risque lié à la détention d’une action (ou de tout autre investissement) est uniquement la « perte permanente de capital ».
Une perte permanente de capital se produit lorsqu’une action baisse en raison de la détérioration des opérations commerciales et reste en baisse pendant une très longue période, voire pour toujours. Par exemple, si une entreprise fait faillite, ou si sa capacité bénéficiaire diminue de façon permanente, la valeur pour les actionnaires sera également diminuée de façon permanente.
Et les investisseurs subissent une telle perte permanente de capital lorsqu’ils ne savent pas ce qu’ils font de leurs économies.
Il est important que vous sachiez dans quoi vous vous engagez – ou simplement que vous compreniez l’entreprise dont vous achetez les actions.
Donc, je le répète, faites vos propres recherches avant d’investir dans une action et n’achetez que si vous êtes convaincu que l’entreprise ne va pas s’effondrer à l’avenir.
Et n’oubliez jamais ceci : le risque vient du fait que vous ne savez pas ce que vous faites, dans la vie comme en matière d’investissement boursier.
- Règle n° 1 : ne perdez jamais d’argent. Règle n° 2 : ne jamais oublier la règle n° 1.
« Ne perdez jamais d’argent » est probablement la règle la plus simple et la plus importante que vous devez suivre lorsque vous investissez sur les marchés boursiers.
La plupart d’entre nous, investisseurs, sommes toujours à la recherche d’une hausse temporaire du prix des actions qui nous permettra de réaliser des bénéfices à encaisser. Mais la seule règle que les investisseurs doivent suivre, comme le dit Buffett, est de « ne jamais perdre d’argent » en bourse.
Mais comment y parvenir ? Comment « ne jamais » perdre d’argent sur des marchés boursiers qui montent et descendent chaque jour, sans que vous puissiez les contrôler ?
Voyez-vous, tous les investisseurs perdent de l’argent à un moment ou à un autre. Même Buffett a perdu beaucoup d’argent au cours de sa carrière d’investisseur. Par exemple, sa société Berkshire Hathaway a déjà exploité une entreprise de textile déficitaire, qu’il a vendue avec une grosse perte.
Cependant, l’avertissement de Buffett de ne jamais perdre d’argent est moins une règle qu’une façon de penser. Il s’agit de rappeler qu’il ne faut pas se laisser tenter par le chant des sirènes des rendements trop beaux pour être vrais.
Pour cela, vous devez rester dans votre cercle de compétences et faire preuve d’opportunisme en achetant des actions à bon prix.
- Il y a longtemps, Ben Graham m’a appris que « le prix est ce que vous payez ; la valeur est ce que vous obtenez ». Qu’il s’agisse de chaussettes ou d’actions, j’aime acheter des produits de qualité lorsqu’ils sont en promotion.
Quand j’étais jeune adulte, je me suis fait enlever mes dents de sagesse. Lorsque j’ai vu la facture, j’ai été surpris par le coût, qui était de plus de 80 euros par dent. J’ai mentionné en plaisantant la facture à mon dentiste et lui ai dit : « N’est-ce pas beaucoup d’argent alors que cela ne vous a pris que 15 minutes par dent ? ».
Le dentiste a souri et a répondu : « Eh bien, c’est exactement ce pour quoi vous payez. Si vous voulez que je prenne une heure ou plus pour enlever chaque dent, je peux le faire. En fait, tout le monde peut le faire. Mais il y a de la valeur dans une extraction en 15 minutes. »
J’ai compris ce qu’il voulait dire. Et je n’ai jamais oublié ce qu’il m’a appris ce jour-là. Le prix est ce que vous payez, mais la valeur est ce que vous obtenez.
Ce que Buffett veut dire par sa citation, c’est que lorsque vous achetez une action, vous achetez la propriété d’une entreprise avec des actifs réels. La valeur de ces actifs ne change pas simplement parce que le marché boursier est morose. Tant que les fondamentaux de l’entreprise sont solides, les variations quotidiennes du cours de l’action ne modifient pas la valeur de ce que vous possédez.
- Vous n’avez pas besoin d’être un spécialiste en fusées. L’investissement n’est pas un jeu où celui qui a un QI de 160 bat celui qui a un QI de 130.
Voilà qui est intéressant. Les gens pensent généralement qu’ils doivent être très instruits, et avoir un diplôme en finance, pour réussir à investir en bourse. Cependant, ils ne réalisent pas le gros problème de l’éducation financière.
C’est que l’éducation financière vous conduit à une croyance globalement inexacte – Vous commencez à penser que vous êtes plus intelligent que vous ne l’êtes.
Plusieurs études menées par le passé ont révélé que les personnes qui tombent dans le piège des escroqueries à l’investissement sont plus instruites que la moyenne des gens, mais ne cherchent pas à obtenir des conseils.
Cela s’explique simplement par le fait que les premiers – les personnes les plus instruites – pensent qu’ils sont à l’abri des erreurs d’investissement. Cependant, la réalité est que l’éducation financière semble accroître notre confiance sans améliorer nos capacités, ce qui conduit à de moins bonnes décisions financières.
C’est également ce que dit Buffett. Bien sûr, il est important d’avoir quelques connaissances en finance avant d’investir sur les marchés boursiers, mais ces connaissances seules ne vous seront d’aucune aide.
Ce qu’il vous faut aussi, c’est l’intelligence émotionnelle, c’est-à-dire la capacité à identifier, évaluer et contrôler vos propres émotions lorsque vous investissez en bourse.
- Si vous vous trouvez dans un bateau qui fuit constamment, l’énergie consacrée à changer de navire sera probablement plus productive que celle consacrée à colmater les fuites.
Vous savez pourquoi la plupart des investisseurs ne réussissent pas sur les marchés boursiers et n’ont que des rendements misérables à présenter pour leurs années d’investissement ?
C’est parce qu’ils ne digèrent pas ou négligent le fait qu’ils peuvent parfois se tromper – et n’ont donc pas de plan en place pour faire face à de telles situations.
Je suis analyste boursier et investisseur depuis huit ans. Et le moins que l’on puisse dire, c’est que je me suis souvent trompé – et parfois de manière assez spectaculaire. Mais c’est une chose à laquelle je m’attends toujours.
Personne ne sait vraiment ce qui va se passer à l’avenir. C’est particulièrement vrai lorsqu’il s’agit du marché boursier. Alors pourquoi prétendre le contraire ?
Lorsque vous vous attendez à avoir tort, il est beaucoup plus facile de planifier et de gérer le risque.
En tant qu’investisseur, il est important que vous développiez un respect sain pour l’humilité dans votre sélection d’actions. Lorsque vous achetez une action, attendez-vous à vous tromper. Réalisez que les chances que votre sélection d’actions soit perdante existent.
Et lorsqu’une action franchit votre seuil de confort (à la baisse), n’hésitez pas à dire : « Hé, l’action n’a pas bien marché. Je prends ma perte et je passe à autre chose ».
N’essayez pas de réparer un bateau qui fuit. Partez avant qu’il ne vous noie.
- Le marché boursier est un jeu où il n’y a pas de coups à donner. Vous n’êtes pas obligé de tout frapper – vous pouvez attendre votre lancer. Le problème quand vous êtes un gestionnaire d’actifs, c’est que vos fans n’arrêtent pas de crier : « Frappe, fainéant ! ».
C’est l’un des plus grands avantages que vous – en tant que petit investisseur – avez sur les gestionnaires de fonds. Vous voyez, les gestionnaires de fonds doivent travailler selon certaines règles et réglementations lorsqu’ils investissent de l’argent.
Ils ne peuvent pas acheter certains types d’actions (comme la plupart ne peuvent pas acheter de petites capitalisations en raison de leur faible liquidité). Ils ne peuvent pas vendre toutes leurs actions et garder des liquidités lorsque les marchés sont en phase de bulle.
Un gestionnaire de fonds ne peut pas dire : « Les actions sont très chères maintenant, alors je n’achèterai rien ». En effet, il doit continuellement investir l’argent qu’il reçoit chaque jour de nouveaux investisseurs.
De plus, la performance d’un gestionnaire de fonds est mesurée chaque jour, ce qui l’incite à rechercher des rendements à court terme.
En tant que petit investisseur, vous n’êtes soumis à aucune de ces contraintes. C’est ce qui vous permet d’obtenir des rendements élevés à long terme, tandis que les gestionnaires de fonds doivent s’inquiéter de l’évolution de leur VNI (Valeur Nette d’Inventaire, le prix de la part) demain.
Ceci termine notre article sur les principales citations de Warren Buffett en matière d’investissement.
Mais ces citations ne sont pas suffisantes. La grande sagesse de Warren Buffett en matière d’investissement ne peut se limiter à 10 citations. Elle est beaucoup, beaucoup plus grand que cela.
Si vous voulez vraiment savoir comment il investit et ce qui lui passe par la tête quand il s’agit d’argent, je vous conseille de lire ses lettres annuelles aux actionnaires, qui sont disponibles gratuitement sur le site web de Berkshire Hathaway.
J’ai beaucoup appris de ces lettres, car chacune d’entre elles est un chef-d’œuvre en soi lorsqu’il s’agit de donner des leçons sur la manière d’investir judicieusement.
Initialement publié par l’investisseur prospère (Safal Niveshak).