Il suffit de passer quelques minutes sur YouTube ou sur certains sites financiers pour tomber sur des promesses séduisantes : « Investissez comme Warren Buffett », « Devenez le prochain Buffett », « Construisez une fortune grâce à sa méthode ».
Le message est toujours le même. Il existerait une recette. Il suffirait de l’apprendre, de la reproduire avec discipline, et les résultats suivraient naturellement.
Cette idée est rassurante. Si quelqu’un est devenu l’un des plus grands investisseurs de tous les temps, pourquoi ne pas simplement faire comme lui ?
Justement parce que c’est rarement ainsi que fonctionnent les grands investisseurs.
Warren Buffett n’investit pas comme Warren Buffett
La plupart des gens imaginent que Buffett est devenu exceptionnel grâce à sa méthode.
Je crois que c’est presque l’inverse.
Sa méthode est devenue exceptionnelle parce qu’elle correspondait parfaitement à sa personnalité.
Depuis son adolescence, Buffett passe ses journées à lire des rapports annuels, analyser des entreprises et comparer des valorisations. Il le fait depuis plus de soixante-dix ans avec une régularité presque obsessionnelle. Très peu de personnes éprouvent un tel plaisir à analyser des bilans comptables pendant des milliers d’heures.
C’est précisément ce qui fait sa force.
On admire souvent ses décisions d’investissement, mais on oublie tout ce qui les rend possibles : son tempérament, son mode de vie, son horizon de temps, sa capacité à rester inactif pendant des mois, voire des années, lorsqu’il ne trouve aucune opportunité.
Autrement dit, on cherche à copier les conséquences sans posséder les causes.
Le meilleur portefeuille est souvent celui que vous êtes capable de conserver
Beaucoup d’investisseurs abandonnent une stratégie non parce qu’elle est mauvaise, mais parce qu’elle ne leur correspond pas.
C’est un point qui me paraît largement sous-estimé.
Une stratégie concentrée sur quelques entreprises peut produire d’excellents résultats… à condition d’accepter des périodes où votre portefeuille fait beaucoup moins bien que le marché.
Une stratégie quantitative demande une discipline presque mécanique.
Le suivi de tendance impose d’accepter de nombreux faux signaux.
L’investissement indiciel, lui, oblige à supporter les crises sans chercher à agir.
Aucune de ces approches n’est facile. Elles sont simplement difficiles pour des raisons différentes.
Le problème apparaît lorsqu’un investisseur adopte une méthode parce qu’elle a fonctionné chez quelqu’un d’autre, sans se demander si lui-même sera capable de la suivre pendant vingt ans.
Or une stratégie excellente, abandonnée au premier marché baissier, devient une mauvaise stratégie.
Vous n’avez pas besoin d’être Warren Buffett
Il existe une idée implicite derrière toutes ces promesses : pour bien investir, il faudrait devenir un investisseur d’exception.
C’est faux.
Pour atteindre la plupart des objectifs patrimoniaux, il n’est pas nécessaire de battre le marché pendant plusieurs décennies.
Dans bien des situations, investir régulièrement, diversifier son patrimoine, maîtriser ses frais et rester investi suffisamment longtemps permettent déjà d’obtenir des résultats très satisfaisants.
Cela paraît presque décevant.
Pourtant, c’est précisément ce qui rend cette approche robuste.
Chercher à reproduire les performances de Warren Buffett peut conduire à prendre des risques que vous n’auriez jamais pris autrement : concentrer votre patrimoine sur quelques valeurs, croire que vous êtes capable d’identifier les futures grandes entreprises ou multiplier les décisions parce que vous pensez devoir démontrer votre talent.
L’investissement devient alors un exercice d’ego plutôt qu’un outil au service de vos objectifs.
La bonne question n’est pas : « Comment investir comme Buffett ? »
La bonne question est plutôt :
Comment investir d’une manière que je serai capable de conserver lorsque tout ira mal ?
Cette nuance change beaucoup de choses.
Avant de choisir une stratégie, il est souvent plus utile de se poser quelques questions simples :
- Quelle baisse de portefeuille suis-je réellement capable de supporter sans vendre ?
- Combien de temps puis-je laisser cet argent investi ?
- Aurai-je besoin de liquidités dans cinq ans ?
- Est-ce que je prends mes décisions sereinement ou sous le coup de l’émotion ?
- Est-ce que cette stratégie correspond à mon temps disponible, à mes compétences et à mon tempérament ?
Ces questions paraissent moins séduisantes qu’une promesse de devenir le prochain Buffett.
Elles sont pourtant infiniment plus utiles.
Les meilleurs investisseurs se connaissent avant de connaître les marchés
Avec l’expérience, je constate que les erreurs les plus coûteuses proviennent rarement d’une mauvaise analyse financière.
Elles viennent plus souvent d’une mauvaise connaissance de soi.
Certains investisseurs paniquent dès que leur portefeuille baisse de 15 %.
D’autres deviennent excessivement confiants après deux ou trois bonnes années.
Certains passent leur temps à modifier leur allocation.
D’autres n’arrivent jamais à investir parce qu’ils attendent le moment parfait.
Ces comportements ont beaucoup plus d’impact sur la performance finale que le choix entre deux entreprises de qualité.
C’est aussi pour cette raison qu’un portefeuille simple, parfaitement adapté à son propriétaire, produit souvent de meilleurs résultats qu’un portefeuille sophistiqué que l’on ne comprend qu’à moitié.
Warren Buffett n’essaie pas d’être quelqu’un d’autre
C’est peut-être la plus grande leçon que l’on retire de son parcours.
Buffett n’a jamais cherché à investir comme Peter Lynch, George Soros ou Ray Dalio.
Il a construit une méthode cohérente avec sa manière de réfléchir, puis il l’a améliorée pendant des décennies.
Les investisseurs particuliers cherchent parfois exactement l’inverse.
Ils passent d’une stratégie à une autre, d’un livre à une vidéo, d’un influenceur au suivant, convaincus que la prochaine méthode sera enfin la bonne.
Ils accumulent des techniques sans jamais construire leur propre discipline.
Pourtant, en investissement, la cohérence produit généralement davantage de résultats que l’originalité.
L’objectif n’est pas de devenir une légende
Si Warren Buffett est devenu une référence mondiale, ce n’est pas parce qu’il voulait être une légende.
Il voulait simplement investir selon des principes qu’il comprenait profondément, avec une discipline que peu de personnes étaient capables de maintenir aussi longtemps.
Vous n’avez probablement pas besoin d’obtenir 20 % de rendement annuel pendant cinquante ans.
En revanche, vous avez tout intérêt à construire une stratégie que vous comprendrez encore dans dix ans, que vous serez capable d’appliquer durant les prochaines crises et qui restera alignée avec vos objectifs de vie.
Au fond, le meilleur investisseur que vous puissiez devenir n’est pas une copie de Warren Buffett.
C’est celui qui prend suffisamment de bonnes décisions pour atteindre ses propres objectifs, sans avoir besoin d’imiter ceux des autres.
Et c’est précisément ce type de réflexion que nous cherchons à construire chez Alti Patrimoine.