
Après l’atterrissage en catastrophe de la semaine dernière, cette semaine n’a pas été meilleure pour les marchés boursiers du monde entier.
Le marché français, représentés par le CAC 40, a clôturé la semaine par une baisse de 2,7 %. Le CAC 40 est ainsi repassé sous la barre des 6 600 points.
En l’état actuel des choses, personne ne sait rien.
Le marché va-t-il monter ou descendre ? Nous n’en savons rien.
Mais où qu’il aille, il semble être pressé d’y arriver.
Peut-être que les experts boursiers ou les présentateurs des chaînes financières voient des choses que nous ne voyons pas. Pour nous, à Alti Patrimoine, ils sont aussi déroutants que tout le reste.
Ou aussi déroutants et tatillons que Mr Marché, que le père de l’investissement « value » Benjamin Graham a décrit comme un partenaire d’affaires qui « laisse son enthousiasme ou ses craintes l’emporter ».
Le Mr Marché de Graham est un homme qui se présente chaque jour à la porte de l’actionnaire pour lui proposer d’acheter ou de vendre ses actions à un prix différent. Souvent, le prix proposé par Mr Marché semble plausible, mais souvent il est ridicule.
L’actionnaire est libre soit d’accepter le prix proposé et de négocier avec lui, soit de l’ignorer complètement. Cela ne dérange pas Mr Marché, qui revient le lendemain pour proposer un autre prix.
L’idée de Graham est que l’investisseur ne doit pas considérer les caprices de Mr Marché (la volatilité quotidienne des prix des actions) comme déterminant la valeur des actions qu’il possède. Il devrait profiter de la folie du marché plutôt que d’y participer.
L’investisseur a tout intérêt à se concentrer sur la performance réelle des entreprises dont il possède des actions, plutôt que de se préoccuper du comportement souvent irrationnel de Mr Marché.
Quoi qu’il en soit, cette description s’applique bien aux mouvements de prix erratiques que nous observons actuellement.
Cela ne veut pas dire que tout va bien ou qu’il faut ignorer certains gros titres récents. La croissance économique a été plus lente que les économistes ne le prévoyaient et pourrait rester faible dans un avenir prévisible. Les risques d’une récession mondiale ont augmenté.
En outre, comme si les inquiétudes concernant l’économie et les marchés boursiers ne suffisaient pas, les investisseurs s’inquiètent désormais de la survie des banques européennes.
Nous ne savons donc pas quel jeu Mr Marché a en tête. Mais nous savons qu’il peut jouer une main cruelle, comme il l’a fait la semaine dernière.
À court et moyen terme, il semble certain que les actions seront très volatiles… en baisse une semaine… une baisse encore plus forte la semaine suivante… puis une hausse la semaine suivante… et ensuite une baisse, une baisse, une baisse… jusqu’à ce qu’elles aient enfin touché le fond.
Mais en tant qu’investisseur, vous feriez mieux de vous concentrer sur les performances réelles des sociétés dont vous détenez les actions, plutôt que de vous préoccuper du comportement souvent irrationnel de Mr Marché.
N’oubliez pas que Mr Marché peut être extrêmement irrationnel à court terme. Mais il récompense les comportements patients.
Initialement publié par l’investisseur prospère (Safal Niveshak).