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Les excellentes actions sont de mauvais investissements à long terme

    Les excellentes actions sont de mauvais investissements à long terme

    Vivendi était un excellent titre en mars 2000, mais n’a « rapporté » qu’une perte de -50% à ses investisseurs depuis.

    Société Générale était un excellent titre en 2007, mais a généré un rendement proche de 0 % depuis la crise de 2008 (et le point le plus bas de mars 2009).

    La liste de ces « excellentes » actions est sans fin – des actions qui ont été tant aimées par les investisseurs mais qui n’ont pas réussi à rapporter beaucoup sur le long terme.

    Permettez-moi de clarifier une chose : par « excellentes », on entend des actions que les investisseurs aiment tellement qu’ils sont prêts à payer n’importe quel prix pour les posséder.

    Cela fait des « excellentes » actions de très mauvais investissements à long terme.

    Vous ne comprenez pas ?

    Vous voyez, il y a deux facteurs que vous devez prendre en compte avant d’acheter une action :

    1. Quelle est la valeur de l’activité de l’entreprise (également connue sous le nom de valeur intrinsèque) ?
    2. À quel niveau est le prix de l’action par rapport à la valeur intrinsèque de l’entreprise ?

    Ainsi, si une entreprise qui se porte bien, qui est dirigée par une bonne équipe de direction et qui a le potentiel de se développer fortement et de manière rentable à l’avenir est une excellente entreprise, si le prix de son action est élevé par rapport à sa valeur intrinsèque, elle ne constitue pas un excellent investissement.

    Si vous regardez Vivendi en mars 2000, au plus fort de la bulle Internet, l’action se négociait à un ratio cours/bénéfice à trois chiffres, ce qui en faisait une action très chère et donc une « excellente » action (parce que tout le monde et même sa grand-mère voulaient acheter l’action à n’importe quel prix) mais un « mauvais » investissement.

    Le prix doit être correct

    Comme l’a enseigné Benjamin Graham, le père de l’investissement dans la valeur, le prix que vous payez pour un investissement a une grande importance.

    En fait, le prix est le principal déterminant du rendement que vous obtenez sur votre capital. Si vous payez 10 euros pour devenir propriétaire de 2 euros de bénéfice, votre rendement est de 20 %. Si vous payez 50 euros pour acheter 2 euros de bénéfice, votre rendement n’est que de 4 %.

    N’oubliez donc jamais ceci : Le prix est important.

    Quelle que soit la qualité de l’entreprise, si vous payez trop cher votre action, vous obtiendrez un taux inférieur à la moyenne, même si vous conservez l’action à long terme (par exemple 10 ans).

    Ce sont des mathématiques de base.

    Initialement publié par l’investisseur prospère (Safal Niveshak).