Si vous investissez sur les marchés, peut-être avez-vous déjà entendu l’expression Dollar Cost Averaging. Cette expression désigne une méthode d’investissement particulière, qui est souvent mise en avant.
Quels sont ses avantages ? Le Dollar Cost Averaging est-il une bonne idée ? Essayons de répondre à ces questions dans cet article.
Qu’est-ce que le Dollar Cost Averaging (DCA) ?
Derrière cette expression anglophone un peu barbare qui signifie littéralement « moyenner le coût en dollar », se cache une méthode très simple : répartir ses investissements dans le temps.
On pourrait également l’appeler : achats périodiques à somme fixe.
Concrètement, si vous avez 100 000 € à investir, vous n’allez par investir cette somme-là d’un coup. À la place, vous allez par exemple investir 10 000 € chaque mois pendant 10 mois.
Le Dollar Cost Averaging consiste donc simplement à fractionner son investissement dans le temps. Ainsi, chaque Dollar (ou Euro) n’est pas investi selon les cours actuels des marchés, mais selon la moyenne des cours des prochains mois.
Cette forme de diversification dans le temps est la troisième forme de diversification possible, avec la diversification dans plusieurs marchés et la diversification dans plusieurs classes d’actifs.
Quelle est l’utilité du Dollar Cost Averaging ?
Le principal intérêt de cette méthode d’investissement est de s’assurer de ne jamais payer un prix trop élevé pour les titres dans lesquels on souhaite investir, ou encore d’éviter d’investir avant un krach, ce qui peut être dévastateur pour votre épargne.
Imaginons que vous souhaitiez investir vos 100 000 € dans la société Poire, dont l’action vaut 100 €.
J’ouvre une parenthèse pour préciser qu’il est très risqué de placer son argent sur un seul titre. Cet exemple sert uniquement d’illustration : ce n’est pas une stratégie qu’il est conseillé de reproduire (fin de la parenthèse !).
Avec 100 000 €, Vous pouvez donc acheter 1 000 actions Poire, valant 100 € chacune.
Maintenant, imaginons que le cours de l’action Poire se met à baisser et que 5 mois plus tard, il ait chuté de 50 %. Vous avez toujours vos 1 000 actions Poire, mais qui ne valent plus que 50 € chacune.
Virtuellement, il ne vous reste plus que 50 000 €, sur vos 100 000 € de départ.
Heureusement, les marchés repartent à la hausse, et durant les 5 mois suivant, le cours de l’action Poire remonte à 100 € l’action. Ouf, vous avez retrouvé vos 100 000 € !
À présent, imaginons qu’au lieu d’investir vos 100 000 € d’un coup, vous vous êtes servi du Dollar Cost Averaging pour répartir votre investissement.
Vous avez investi 10 000 € chaque mois pendant 10 mois. Voici comment se déroulent vos achats d’actions Poire, en fonction de l’évolution de son cours (je précise que j’ai arrondi les chiffres par commodité) :
- 1er mois : l’action Poire vaut 100 €. Vous achetez 100 actions Poire.
- 2ème mois : l’action Poire vaut 90 €. Vous en achetez 111.
- 3ème mois : l’action Poire vaut 80 €. Vous en achetez 125.
- 4ème mois : l’action Poire vaut 60 €. Vous en achetez 167.
- 5ème mois : l’action Poire vaut 50 €. Vous en achetez 200.
- 6ème mois : l’action Poire vaut 55 €. Vous en achetez 182.
- 7ème mois : l’action Poire vaut 70 €. Vous en achetez 143.
- 8ème mois : l’action Poire vaut 80 €. Vous en achetez 125.
- 9ème mois : l’action Poire vaut 90 €. Vous en achetez 111.
- 10ème mois : l’action Poire vaut 100 €. Vous en achetez 100.
Au bout du 10ème mois, vous êtes en possession de 1364 actions Poire, soit 364 actions de plus que l’investissement en une seule fois. Ces 1364 actions valant 100 € chacune, vous avez virtuellement en votre possession 136 400 €.
Le Dollar Cost Averaging a permis à votre portefeuille de générer un gain de +36,4 %, sans que les actions Poire que vous possédez n’ait augmenté d’un seul Euro (l’action valait 100 € le 1er mois, et elle vaut toujours 100 € le 10ème mois !) !
Pourquoi une telle différence ? Que s’est-il passé ? En fait, vous avez profité de la baisse régulière du prix de l’action Poire pour acheter davantage d’actions (soit finalement 1364 actions au lieu de 1000).
On peut dire que vous avez fait les soldes, en quelque sorte !
Lorsque le cours de l’action est remonté, vous aviez plus d’action en votre possession, ce qui s’est traduit par un gain important sur votre portefeuille initial.
Une action Poire vous aura coûté en moyenne 73,3 €, alors qu’elle en vaut 100 € aujourd’hui. Voilà l’effet du Dollar Cost Averaging (et on devrait dire de l’Euro Cost Averaging en l’occurrence !).
Ainsi, Le Dollar Cost Averaging est une arme redoutable pour profiter de la volatilité des actions. Cette même volatilité, qui effraie tout le monde, est devenue votre allié.
DCA VS Investissement en une fois
Vous pourriez en conclure que le Dollar Cost Averaging produit systématiquement des résultats supérieurs par rapport au fait d’investir une somme en une seule fois (Lump Sum Investing, ou LSI). En fait, il n’en est rien.
Une étude menée par Northwestern Mutual Wealth Management aux États-Unis a conclu qu’investir une somme en une seule fois conduisait à une meilleure performance que le Dollar Cost Averaging dans 75 % des cas.
L’explication de la supériorité de l’investissement en une seule fois est que la majorité du temps, les marchés financiers sont haussiers.
Et dans un marché haussier, il vaut mieux investir directement, car plus on fait travailler son argent tôt, meilleurs seront les résultats. Délayer notre investissement nous empêchera de générer du rendement sur l’ensemble de la somme à investir dès le départ.
Devez-vous utiliser le Dollar Cost Averaging ?
Il faut d’abord noter que cette question se pose uniquement si vous avez une somme d’argent à investir (prime, héritage, vente immobilière, etc).
Car si vous souhaitez investir une partie de votre épargne mensuelle, il sera toujours plus judicieux de l’investir au fur et à mesure que d’attendre 10 ans et d’investir la somme obtenue d’un coup.
En revanche, si vous avez une somme à investir, la décision d’utiliser le Dollar Cost Averaging vous appartient, Mais pour vous aider, voici deux manières de considérer les choses :
- La première est liée à vos émotions : si vous êtes un robot sans aucune émotion, alors le Dollar Cost Averaging est inutile, puisque vous avez statistiquement plus de chance d’obtenir une meilleure performance en investissant en une seule fois.
Mais dans l’éventualité où vous êtes un humain normalement constitué, peut-être accepterez-vous un gain inférieur, contre l’assurance de ne pas investir au pire moment, avant un krach, Dans ce cas, le Dollar Cost Averaging vous sécurise émotionnellement : vous gagnerez peut-être moins, mais vous limiterez les pertes en cas de chute des marchés.
- La deuxième façon de voir les choses est lié à la volatilité de votre investissement : si vous investissez uniquement dans des actions, qui sont très volatiles, alors répartir votre investissement dans le temps fait sens.
En revanche, si vous utilisez une stratégie équilibrée et largement diversifiée, qui historiquement, résiste très bien aux crises, alors les probabilités de pertes sont minces, même en cas de marché baissier. Dans ce cas, la question de l’utilité du Dollar Cost Averaging en termes de rendement se pose.
Quoi qu’il en soit, retenez que le Dollar Cost Averaging vous sécurise émotionnellement et que le plus grand danger qui guette l’investisseur, c’est avant tout lui-même et ses émotions.
En appliquant le Dollar Cost Averaging, vous n’avez pas à vous demander si le marché est trop haut, ou s’il va encore chuter. Dans les deux cas, cette méthode vous protège contre les mauvaises décisions.
Attention aux frais
Il y a un point que nous n’avons pas encore abordé, c’est la question des frais. Car vous pouvez vous en douter, fractionner son investissement en 10 ou en 12 occasionnera plus de frais qu’investir en une seule fois.
Il serait dommage que l’utilité du Dollar Cost Averaging soit contrebalancée par une explosion des frais d’opérations. Si vous investissez 300 € / mois et que vous payez 10 € de frais à chaque fois, c’est plus de 3 % de votre investissement qui disparaît chaque année. Cela peut sembler peu, mais dans un marché qui progresse de 9 % / an en moyenne, c’est un tiers de votre performance qui s’envole.
En revanche, si chaque ordre vous coûte moins d’un euro, vos frais ne grèveront pas votre performance.
Assurez-vous de connaître les frais de votre courtier pour chaque ordre que vous passerez, et de veiller à ce qu’ils fassent bien partie des plus bas du marché.
Finalement, il n’y a pas de réponse évidente à cette question (vaut-il mieux investir une somme d’argent intégralement, en une fois, ou bien progressivement, sur plusieurs mois ?), qui puisse convenir à tout le monde. Cela va dépendre de plusieurs facteurs, et les frais autant que la stratégie font partie des éléments à prendre en compte, même s’ils ne sont pas les seuls.