Les iPods, les iPads et les iPhones auraient déconcerté le spécialiste allemand des sciences sociales Max Weber, mort en 1920.
Pourtant, le père de la sociologie moderne aurait certainement compris quelque chose à l’homme qui se cache derrière ces gadgets futuristes.
Weber définissait le « leader charismatique » comme une personne dont l’influence découle d’une perspicacité et d’une imagination presque surnaturelles et qui inspire une loyauté dévotionnelle à ses partisans.
Cette définition donne une description étrange du Steve Jobs d’Apple.
Weber a également affirmé que les organisations structurées autour d’un leader charismatique sont condamnées à perdre leur vigueur après le départ de ce dernier.
Cette prédiction est devenue pertinente lorsque Steve Jobs, peut-être le PDG le plus charismatique de l’histoire des affaires, a annoncé son départ d’Apple, la société qu’il a créée à l’âge de 21 ans (en 1976), et qu’il a menée à des sommets époustouflants.
Dans une lettre adressée à ses 50 000 employés, M. Jobs a confié le contrôle quotidien de l’entreprise au directeur de l’exploitation d’Apple, Timothy D. Cook. Il continua toutefois à s’occuper de l’entreprise en tant que président.
La santé de Jobs a été un problème pendant si longtemps que de nombreux investisseurs semblaient s’y être habitués. Malgré cela, juste après l’annonce de la démission de Jobs, les actions d’Apple ont chuté de 5 %.
Si 5 % ne vous semble pas un chiffre important, sachez qu’il s’agit de la capitalisation boursière totale d’Apple, qui s’élevait alors à 350 milliards de dollars, soit plus de 10% de la taille de l’économie française.
« On se souviendra toujours de lui, peut-être pour les 100 prochaines années, comme du plus grand chef d’entreprise technologique de notre époque », a déclaré Steve Wozniak, qui a cofondé Apple avec Jobs, dans une interview à Bloomberg West.
Il a ajouté : « La culture d’entreprise ne change pas du jour au lendemain. Il a des dizaines de milliers d’employés. La qualité des produits reflète aussi la qualité de ces derniers. »
Apple semble donc être entre de bonnes mains, même après que Jobs se soit retiré du rôle clé d’exécution.
Cependant, la question que la plupart des investisseurs se posent est la suivante :
Qu’arrive-t-il à une entreprise moderne dont les innovations et les inspirations sont si étroitement liées à la vision d’un leader lorsque l’influence de ce dernier est en déclin ?
Cette question pourrait être posée par les investisseurs dans les entreprises dirigées par Elon Musk (Tesla), Bernard Arnault (LVMH), Warren Buffett (Berkshire Hathaway), Jack Ma (Alibaba), Ma Huateng (Tencent), Mark Zuckerberg (Facebook), Jeff Bezos (Amazon)…
Ces noms figurent en tête de la liste des dirigeants les plus charismatiques. Qu’arrive-t-il à ces entreprises lorsque ces personnes quittent leurs fonctions de direction ?
Si vous êtes un investisseur dans l’une de ces entreprises, cette question doit être votre plus grande préoccupation.
Il y a quelques leçons à tirer de la démission de Jobs et de la réaction instinctive du cours de l’action Apple.
Bien qu’Apple a continué à être un moteur de l’innovation même après le départ de Jobs, la culture n’est plus jamais la même. Toutefois, si l’impact à court terme sur le cours de l’action Appel est indéniable, on aurait pu s’attendre à un impact à long terme sur la valeur commerciale fondamentale d’Apple.
Et pourtant, après une phase de baisse, le cours de l’action Apple s’est apprécié de plus de 800% en 10 ans.
Ce résultat n’est sans doute pas étranger à la capacité de Timothy D. Cook de préserver la culture de l’entreprise, après le départ de Steve Jobs.
Leçons pour les investisseurs
La dépendance d’Apple à l’égard de Jobs, sa démission de l’entreprise et l’impact sur le cours de l’action à court terme sont autant d’enseignements pour les investisseurs.
1. Méfiez-vous du PDG superstar
Bien que vous ayez pu aimer Steve Jobs, l’innovateur et PDG superstar, en tant que consommateur des produits Apple, en tant qu’investisseur, vous devez considérer avec attention la dépendance aussi forte d’une entreprise envers un seul homme.
Bien sûr, il y a une raison d’acheter une action dont vous aimez les produits (comme le faisait le légendaire gestionnaire de fonds Peter Lynch), mais acheter une action uniquement parce que vous aimez une personne de l’entreprise comporte des risques élevés, même si cette personne est charismatique et surhumaine.
2. Diversifiez
Il est bon d’investir dans « ce que vous connaissez », mais l’idée de diversification ne doit pas vous échapper. La plupart des entreprises que j’ai mentionnées ci-dessus ont été très performantes au cours des dix dernières années. Mais en supposant que vous ayez diversifié vos investissements, il y a de fortes chances que vous n’ayez pas tout votre argent dans la plupart de ces actions.
Si une diversification adéquate peut vous empêcher de profiter pleinement de la hausse anormale d’une ou de plusieurs actions, elle vous aidera également à vous protéger en cas de mauvaise passe pour l’une de ces actions.
3. Le leadership compte
Bien qu’il ait supervisé une entreprise gigantesque, composée de milliers d’employés talentueux, Jobs a insufflé son empreinte créative à l’entreprise. C’est cela, le leadership. La capacité à former une deuxième ligne de talents managériaux est ce qui sépare les leaders (et leurs grandes entreprises) des managers (et leurs bonnes entreprises).
4. Ne réagissez pas de manière excessive
Vendre sous la panique juste parce qu’un PDG superstar a démissionné, sans tenir compte de la valeur de l’entreprise, n’est pas ce que font les investisseurs sensés. Lorsque Jobs a pris congé en janvier 2011, les actions d’Apple se sont négociées à la baisse, mais se sont ensuite redressées, engendrant des gains spectaculaires sur 10 ans.
L’idée est que vous ne devez pas prendre de décision sans faire vos devoirs. Si vous possédez une action et que vous avez de bonnes raisons de la conserver, ne vous laissez pas effrayer et ne vendez pas sur la base d’une seule nouvelle.
Initialement publié par l’investisseur prospère (Safal Niveshak).